Gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin ülke riskinin belirleyenleri

Abstract

Bu çalışmada ülke betasının zamana göre değiştiği ortaya konularak, gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin ülke risklerinin belirleyenleri analiz edilmektedir. Bu amaçla ilk olarak Heteroskedastik Piyasa Modeli yardımıyla gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin 2004-2023 yılları arasındaki beta değerleri hesaplanmıştır. Model hesaplamaları beta değerlerinin zamana ve ülkelere göre değiştiğini kanıtlamaktadır. İkinci olarak ülke betasının ticari açıklık, finansal açıklık, sanayi üretim endeksi, reel efektif döviz kuru ve enflasyon oranı ile ilişkisi panel Sabit Etkiler EKK tahmincisi kullanılarak araştırılmaktadır. Tahmin sonuçları seçilen değişkenlerin ülke betası üzerindeki etkisinin anlamlı olduğunu göstermektedir. Gelişmiş ekonomilerin pay senedi piyasalarının betası finansal açıklık ve sanayi üretim endeksindeki değişimlere duyarlı iken, gelişmekte olan ülkelerin pay senedi piyasasının betası ise ticari açıklık, reel efektif döviz kuru ve enflasyon oranındaki değişimlere duyarlıdır.